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【大河财立方消息】1月10日，中信证券组合配置联席首席分析师刘笑天在研报中指出，尽管2024年新股发行规模同比大幅下滑83%，但上市首日涨幅中枢显著提升至155%，网下打新收益同比变化不大。中信证券的测算结果显示，2~5亿元规模的A类账户2024年网下打新收益约1.7%~3.5%。

展望2025年，中信证券判断IPO节奏或有小幅回暖，新股上市表现或有所回落，询价参与、报价入围、网下中签等数据或趋于稳定，因此网下打新收益料将步入稳态区间。

虽然打新收益相较于注册制初期已明显下滑，但在广谱利率持续下行的环境下，打新策略作为辅助策略定位而言仍具备较高的吸引力。

未来的打新策略料将走向精耕细作，一是注重报价的独立性与客观性，二是全面提升新股定价能力，三是完善优化新股卖出策略，四是关注例如北交所网上打新等其他收益增厚机会。

中信证券同时提示的风险因素有：模拟测算过程中参数主观假设较多，可能与实际情况偏差较大；相关制度设计进行再调整；新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差。