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北京市(东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区 昌平区、大兴区)








天津市(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、东丽区、西青区、)








石家庄市(桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。)








保定市(莲池区、竞秀区)  廊坊市(安次区、广阳区,固安)








太原市(迎泽区,万柏林区,杏花岭区,小店区,尖草坪区。)








大同市(城区、南郊区、新荣区)








榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)








南京市(鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区)  成都市(锡山区,惠山区,新区,滨湖区,北塘区,南长区,崇安区。)








常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区)








苏州市(吴中区、相城区、姑苏区(原平江区、沧浪区、金阊区)、工业园区、高新区(虎丘区)、吴江区,原吴江市)








常熟市(方塔管理区、虹桥管理区、琴湖管理区、兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、宿城区、湖滨新区、洋河新区。)








徐州(云龙区,鼓楼区,金山桥,泉山区,铜山区。)








南通市(崇川区,港闸区,开发区,海门区,海安市。)








昆山市 (玉山镇、巴城镇、周市镇、陆家镇、花桥镇(花桥经济开发区)、张浦镇、千灯镇。)








太仓市(城厢镇、金浪镇、沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)








镇江市 (京口区、润州区、丹徒区。)








张家港市(杨舍镇,塘桥镇,金港镇,锦丰镇,乐余镇,凤凰镇,南丰镇,大新镇)








扬州市(广陵区、邗江区、江都区.宝应县)








宁波市(海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区,慈溪,余姚 )








温州市(鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区)








嘉兴市(南湖区、秀洲区,桐乡。)








绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区)








金华市(金东区,义乌)








舟山市(定海区、普陀区)








台州市(椒江区、黄岩区、路桥区)








湖州市 (吴兴区,织里,南浔区)








合肥市(瑶海区、庐阳区、蜀山区、包河
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渝北龙塔街道:载歌载舞庆元旦,邻里欢聚迎新年

施罗德发文称,2025年关裞和美元强劲可能通过美国利率在更长时间内维持高企而影响亚洲,导致经常帐赤字市场的流动性紧缩。出口为导向的企业可能会因为关裞面临压力。此外,鉴于人工智能的巨额资本支出,施罗德相信在2025年市场将会质疑大量资本支出在没有足够回报的情况下能否持续。施罗德继续认为,亚洲股票是2025年对投资者具吸引力的资产类别,并相信该团队所述主题可透过自下而上的选股策略选出优质的企业而得以实现。

2024年亚洲股票概述

2024年亚洲股票市场经历了许多不同事件。而基于人工智能(AI)相关投资的推动,中国台湾企业有更好的盈利增长,使该区连续第二年领先亚洲地区。

印度开局强劲,但后期遇挫,包括印度人民党(BJP)未能在大选中获得多数席次,当地股市经历周期性放缓以及过度发行股票。另一边厢,中国内地在2024年首三季面对通缩忧虑和持续的房地产市场调整,但随后在九月底宣布的货币和财政刺激措施下,市场表现显着反弹。韩国则相对落后,因为其最大股票遭受大幅降级。至于东盟市场表现参差,新加坡及马来西亚受银行业盈利强劲带动,表现强劲;印尼及菲律宾等其他市场则因货币政策收紧而陷入困境。

2025年亚洲股票的主要推动力

施罗德认为,2025年可能主导亚洲股票市场的关键议题包括:

特朗普2.0:考虑到地缘政治局势,中国内地或会进一步提供财政和货币支持。中国如何应对其房地产行业、消费者信心和通缩压力,将对盈利和市场表现有关键作用。

人工智能资本支出投资展望:尽管与人工智能相关的收入依然强劲,许多亚洲科技股股价亦屡创新高,但市场仍未清晰知道云端服务供应商将如何透过消费者采用人工智能来实现盈利。

印度:最近的企业盈利和宏观经济数据显示出边际股票增长放缓的迹象,天气和选举的影响亦不利表现。虽然施罗德预期不会出现长期放缓的情况,但股票的大量发行以及可能的市场调配会使某些行业的回报或会下降,并可能导致股票回报减少。

最具吸引力的潜在投资机会

以下为施罗德亚洲股票团队偏好的几个领域:

存款概况良好并能受惠于紧缩货币政策的私营银行。施罗德特别偏好未承担有问题之无担保贷款的印度私营银行、受惠于国际级制度架构的新加坡银行,以及已长期降低资产负债表风险并以低廉倍数交易的亚洲地区银行。

被忽视的香港股票:某些香港企业是世界一流的业务经营者,并且正在逐渐看到正面的资本回报政策,施罗德相信这将改善它们低迷的估值。此外,因其市场占有率,中国内地的一些科技股亦值得关注。施罗德特别看好与电玩游戏、音乐和网上旅游平台相关的股票。

收益率:施罗德认为随着地缘政治不确定性加大,对资本回报的重视将比以往任何时候都更高。股息支付比率与亚洲的企业管治息息相关,施罗德相信那些正在提高股息支付比率以回馈股东的企业将有可能在2025年表现良好。

施罗德认为,2025年市场将比以往任何时候都更能回报那些有纪律、专注于基本面和自下而上选股的投资者。施罗德将继续投资于长期基本面吸引且估值有上扬空间的公司,因为施罗德相信这是为投资者缔造持久且稳定回报的关键之道。

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