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21世纪经济报道特约记者 庞华玮 广州报道
2025年A股会怎么走？
私募排排网最新调查结果显示，逾六成私募对2025年行情持乐观态度。而对于2025年投资主线，过半私募看好科技成长方向。此外，有过半私募看好均衡风格的投资机会。
逾六成私募乐观
2024年12月31日，私募排排网最新调查结果显示，展望2025年A股市场行情，63.64%的私募对2025年A股市场行情持乐观态度，他们认为在经济恢复和政策呵护等因素驱动下，A股市场有望整体向上。
而27.27%的私募持中性态度，他们认为虽然A股乐观因素居多，但仍然存在一定的风险因素。
仅有9.09%的私募持谨慎态度，他们认为2025年指数不会有大的表现，以结构性行情为主。
其中，让私募最关心的问题之一是流动性。
黑崎资本首席战略官陈兴文认为，“2025年将会是量化宽松的年份，特别是在全球经济复苏的大背景下，中国A股市场将面临全面启动的机会。”
鸿风资产投资总监黄易表示，A股2025年大概率会出现流动性宽松叠加经济见底迎来的牛市行情。
“2025年纵观国际市场整体金融环境，中国资本市场具备低估值、高成长性、较好流动性和较大容量的特性，有望吸引全球资金进入中国股市。”优美利投资总经理贺金龙说。
贺金龙认为，在降息周期的大环境下，国内ETF市场和资金流向显示ETF将为A股市场带来增量资金，目前沪深300ETF总规模已超万亿。
桓睿天泽私募总经理莫小城指出，尽管面临经济周期的波动，但整体经济回暖、持续的政策支持以及市场结构性机会的增加，这使其对2025年整体权益市场持乐观态度。
顺时投资权益投资总监易小斌认为，2024年的市场是从深坑中跳出来，2025年的行情是能跳多高的问题，因此其偏乐观。
支持其乐观态度的，一是经济企稳得到逐步印证；二是政策支持会持续推进；三是流动性依旧保持充裕；四是微观层面的上市公司业绩有进一步的上修空间。
过半私募看好科技方向
谈及2025年投资主线，科技成为私募最看好的方向。
私募排排网调查结果显示，53.85%的私募看好科技成长方向，他们认为在经济结构调整和转型的阶段，科技有望迎来重大发展机会；30.77%的私募看好政策发力方向，他们认为政策的引导作用在中国资本市场尤为关键；11.54%的私募看好红利资产方向，他们认为2025年仍然具有太多不确定性因素，因此红利资产依然具备配置价值；3.85%的私募看好顺周期方向。
谈到2025年具体的板块或者主题投资机会，私募排排网调查结果显示，33.33%的私募看好人工智能投资机会；23.81%的私募看好低空经济、机器人、智能驾驶等主题板块；19.05%的私募看好医药医疗在内的大消费方向；16.67%的私募看好半导体行业；4.76%的私募看好新能源方向；2.38%的私募看好信创方向。
科技是绝大部分私募提及的2025年投资方向。
张小东表示，结合当下市场环境，看好科技成长类标的。其理由是，首先随着生成式AI高速增长，AI服务器、推理、训练等算力芯片等处于高速成长的初级阶段，其次随着美国对我国的半导体制裁加剧，我国自主创新、国产化趋势不可逆转。这些因素都促使科技成长会成为2025年投资主线之一。
莫小城认为，随着政策支持力度的加大，尤其是在医药、消费、半导体等行业的持续扶持，预计这些领域将成为资本市场的重要投资主线。
壁虎资本基金经理张小东认为，“A股在2025年是值得期待的。市场将在扩大内需、科技创新等方向演绎。”
黄易认为，2025年的投资主线将是科技成长，人形机器人，此外低空经济作为从0到1的新兴产业，未来两三年内将和“AI+”一起成为市场主线。
不过，不少私募其实是“两手抓”——科技+消费。
奶酪基金投资经理潘俊表示，看好明年政策发力方向的投资主线，一是明年将加大对内需消费的刺激，利好行业医药、食品饮料、旅游出行、汽车、家电、纺织服装等等。二是对发展新质生产力的政策支持，利好行业如人工智能、新能源、半导体、机器人、低空经济等领域。
过半私募看好均衡风格
关于2025年市场风格，私募排排网调查结果显示，54.55%的私募看好均衡风格，他们认为大盘和中小盘风格均会有轮动机会；27.27%的私募看好中小盘风格，他们认为政策支持和市场需求驱动下，中小盘更容易受到资金青睐；18.18%的私募看好大盘风格，他们认为经济基本面好转、市场风格偏好提升等均利好大盘风格。
其中，过半私募认为2025年是均衡风格。
贺金龙指出，根据历史以往的经济政策预期和结合当前各宏观因素考量，年初市场往往对全年政策预期较高，与此同时，低息环境下，机构资金的长期配置需求为大盘和红利股带来增量资金。而适逢进入政策落地验证和经济数据披露期，政策支撑下的相关行业和题材，往往在数据落地紧随其后的逆周期政策下表现出拉估值行情，成长价值风格将阶段性受业绩影响或驱动，景气度弹性收缩，市场风格和风险偏好将产生分化表现，因而整体全年风格或将均衡表现。
同时，不少私募看好中小盘风格。
张小东表示，2025年看好中小盘公司中管理层优秀、有伟大梦想的、成长型的公司。他的理由是：“中小盘企业通常具有较强的创新能力，能够更灵活的适应市场的变化，在新兴行业和传统行业细分领域中找到新的增长机会，实现产业的升级。”
陈兴文认为，中小盘股票由于市值相对较小，股价推动更为简单，更容易受到市场资金的青睐。此外，中小盘股票往往代表着新兴行业和创新企业，这些企业在政策支持和市场需求的双重推动下，有望实现快速增长。在政策支持和市场需求的双重推动下，中小盘股票，尤其是科技创新领域的中小盘股票，有望实现快速增长，成为2025年A股市场的重要投资机会。
另外，还有部分私募看好大盘蓝筹风格。
星石投资副总经理兼首席策略投资官方磊指出，9月下旬股市反弹以来，中小盘风格优于大盘风格，中小盘累积了较多超额收益，估值性价比降低。其认为，2025年政策发力带动经济基本面和股市风险偏好好转，叠加大盘风格中很多板块的估值均处于合理水平，预计2025年全年股市风格将向大盘倾斜，尤其是大盘成长股。
莫小城分析，在市场不确定性较高的背景下，大盘蓝筹股的稳健性和抗风险能力显得尤为重要。随着政策引导，资金流向长期投资、耐心资本的趋势加大，具备稳健财务和稳健增长的大盘股，尤其是医药和消费领域的龙头企业，将成为投资者追求长期价值的首选。
“这些公司在不确定的市场环境中，既能提供相对稳定的回报，又具备一定的成长空间，是兼具确定性和成长性的优质标的。”莫小城说。