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乌克兰严打人蛇集团,阻止逃兵役行为

开年赛道基金的表现,往往预示着短期行情的故事与主线。

2025年开年仅仅7个交易日,公募基金产品最高收益率已达14.13%,这个收益高于2024年全市场平均收益。目前来看,基金跨年风格切换从人工智能赛道的算力子板块转向人形机器人子板块,基金在主题投资上的极致细分,凸显出权益基金对高成长弹性的需求急速提升。

多位基金公司人士判断,人工智能赛道发展具有先后端再前端的特点,随着人工智能算力、芯片等后端产业的逐步推进和发展,代表着前端应用落地的人工智能消费电子的投资机会将越来越多地集中出现。

1 开年基金风格或折射市场趋势

数据显示,截至2025年1月12日,重仓高弹性个股的鹏华碳中和的年内收益率已达14.13%,排名全市场第一,排名第二的永赢先进制造年内收益率也达到12.07%。考虑到每一轮年度行情初始阶段基金的业绩、持仓风格,往往预示着后市赛道基金排名趋势与市场主线,因此,开年展现高净值增长的鹏华碳中和持仓的赛道方向或暗含着短期市场的某些趋势。

证券时报记者注意到,在市场表现不温不火的1月7日—10日,鹏华碳中和4个交易日的单日净值涨幅分别为3.28%、5.51%、7.52%、5.52%,平均每日5%的净值上涨甚至使鹏华碳中和这只基金产品的表现超过A股大多数股票,这种情况也同样体现在永赢先进制造、前海开源嘉鑫、平安先进制造等基金产品上,这些2025年开年以来排名居前的基金弹性都很大,在很大程度上暗含着主题投资的风向变化。

记者还注意到,上述基金的持仓也均指向同一个赛道,这与2024年公募前三甲持仓高度同质化的现象很类似。根据鹏华碳中和披露的持仓信息,该基金前十大重仓股几乎清一色为人工智能消费电子赛道,包括禾川科技、安培龙、肇民科技、双林股份、五洲新春等,其中买入仓位较大的安培龙、肇民科技近期股价飙升,对鹏华碳中和的业绩贡献颇为丰厚。

2 在人工智能细分赛道之间切换

值得一提的是,今年的人形机器人赛道与2024年“赢麻了”的算力赛道,均属于人工智能赛道下面的细分子板块。尽管人工智能赛道各个细分领域之间具有紧密的相关性,但在主题行情盛行之下,不同子板块呈现出完全不同的走势。正因为如此,2025年开年之后,高弹性基金便有了机会在人工智能赛道的细分领域之间做了切换,也就是从算力切换到了人形机器人。

证券时报记者注意到,2024年重仓算力赛道的基金赢得了主动权益类基金前三甲,其中排名第一的大摩数字经济收益率接近70%,但人工智能消费电子赛道相关基金产品业绩远不及算力板块。例如,2025年开年7个交易日收益率超14%的鹏华碳中和在2024年全年收益率还不足1%。

到了2025年,重仓人形机器人的鹏华碳中和、永赢先进制造、前海开源嘉鑫、平安先进制造等多只基金已开始遥遥领先,而2024年表现最强的大摩数字经济目前还尚有约2%的亏损。这一方面体现出机构资金对赛道主题的区分已细分到极致的局面,但也再次证明基金跨年风格切换由高估值板块到低估值板块的现象还在持续。

另一方面,诸如AI赛道之下消费电子(人形机器人)、算力、芯片以及其他细分领域,在市场中的并不同步甚至南辕北辙的走势,亦说明了在主题投资越来越细腻化背景下,当前基金经理对行业赛道的选择也将不断地下沉又下沉,而这此前也已在ETF基金上得以体现,即越来越多的基金公司在开发科技主题的ETF上,对行业类别采取极致细分化的特点,开发出越来越多覆盖范围较少的小赛道小行业ETF,以期能够最大程度上抓住细分后的最佳收益。

3 基金经理当前更看好应用端

从人工智能赛道故事主线的变化上可以看出,代表着应用落地的人工智能消费电子很有可能会成为继芯片、算力之后的又一个重要机会。在2024年爆发性上涨的算力主题行情结束后,基金经理无疑对应用端更具热情。

对于2025年开年以人形机器人为代表的消费电子气势如虹的走势,鹏华碳中和基金经理闫思倩表示,智能制造机器人等行业股价估值处于历史低位,随着行业供给端逐步优化,行业有望迎来触底反弹。上游价格已经接近历史底部,2025年无人驾驶与人形机器人整体进展较快,未来相关公司也将带来新的技术进展,国内技术跟进也将快速展开,产业未来发展机遇进一步临近,随着市场逐步反弹,人形机器人等赛道的成长更加占优,对未来有创新性、发展空间大的资产将被给予更高估值,无人驾驶与人形机器人的估值提升空间更大。

创金合信兴选产业趋势基金经理张小郭认为,人形机器人产业目前仍处于从0到1的萌芽阶段,国内外玩家普遍正从事人形机器人产品的开发和完善,各家企业的开发进度略有差异,但尚未看到成熟到足以进入放量销售阶段的产品。随着越来越多的玩家入局,人形机器人产业发展进程有望逐步加快。海内外的相关公司提出了将人形机器人在制造工厂投放使用的计划。此外,国内一些初创企业以及部分新能源汽车制造商,近期推出了人形机器人产品方案,预期人形机器人未来发展前景非常广阔,产业链潜在空间巨大,或远大于当前的汽车行业空间。

北信瑞丰优势行业基金经理程敏认为,人形机器人作为人工智能落地物理世界的优质载体,将受益于人工智能的快速发展。人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术,有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。人工智能终端需求的升级和创新将带来对芯片新的需求,叠加自主可控和国产替代的需求,从而推动整个半导体行业步入大的上行周期。

(文章来源:证券时报)

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