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赛德隆燃气灶怎么联系维修_山亭区政协委员周治:充分发挥工作职能,不断提升履职能力

赛德隆燃气灶怎么联系维修

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山亭区政协委员周治:充分发挥工作职能,不断提升履职能力

智通财经APP获悉,德邦证券发布研报称,空调长协订单落地,春节错期内销下调,外销需求持续旺盛,家电出口景气持续上行。而2024年12月国内制冷剂企业开工低位,再现制冷提涨信号。随着2025年制冷剂配额方案正式落地,本轮R32配额的增发能在一定程度上降低环保部临时配额的突发性风险,在供给侧强约束的背景下,看好制冷剂长周期景气延续。

事件:根据1月3日百川盈孚资讯,2025年第一季度主流空调厂长协订单现金出厂:R32价格39800元/吨,环比增长6.1%;R410a价格40800元/吨,环比增长11.8%。

德邦证券主要观点如下:

春节错期内销下调,外销需求持续旺盛

根据产业在线,2025年1-3月我国家用空调排产分别1714、1440、2498万台,同比分别-1.5%、+22.6%、+14.5%。结构上,①内销方面,1-3月我国空调内销排产分别724、669、1390万台,同比分别-1.1%、+10.2%、+12.5%,除1月受到春节错期等因素影响同比略有下滑外,2-3月仍保持较快增速。在2025年更加积极宏观政策和更大力度的消费政策刺激下,预计上半年产销仍有增长空间。②外销方面,1-3月我国空调出口排产分别990、771、1108万台,同比分别+10.1%、+23.3%、+10.0%,延续此前高速增长趋势。中东、东南亚等新兴市场增长显著,同时各大家电海外基地有望在2025年逐步释放产量,推动家电出口景气持续上行。

生产企业库存低位,制冷剂再现提涨信号

受年末生产配额余量不足等因素影响,2024年12月国内制冷剂企业开工低位,大规模停产检修情况普遍,主流生产企业配额库存低位,对制冷剂价格上涨形成支撑。同时近期印度GFL装置突发事故引发装置停车,或对R32外贸市场价格带来进一步利好支撑。

根据百川盈孚,截至1月3日,R22、R32、R125、R134a价格分别33000、43000、42000、42500元/吨,较上月分别+1.5%、+7.5%、+10.5%、+9.0%。此外,2025Q1主流空调厂长协订单落地,R32和R410a价格分别39800和40800元/吨,环比分别+6.1%和+11.8%,均呈现上涨态势。

配额方案正式落地,看好行业景气延续

12月16日生态环境部正式发布《关于印发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》,根据方案,2025年我国二代制冷剂(HCFCs)生产/内用生产配额16.4/8.6万吨,生产量将削减基线值的67.5%,在以空调维修市场为主的下游需求支撑下,或见涨价弹性。三代制冷剂(HFCs)生产/内用生产配额79.2/39.0万吨,较2024年增加4.6/5.0万吨,其中R32增发配额4.1万吨,较此前9月征求意见稿中4.5万吨的增发目标有所下调,整体略超市场预期。

本轮R32配额的增发系考虑到2025年HCFCs配额削减缺口及下游空调等消费强劲所致,同时新增配额也能在一定程度上降低环保部临时配额的突发性风险。在供给侧强约束的背景下,看好制冷剂长周期景气延续。

建议关注标的:三美股份(603379.SH)、巨化股份(600160.SH)、东岳集团(00189)、昊华科技(600378.SH)、永和股份(605020.SH)。

风险提示:政策不及预期、需求不及预期、原材料价格波动。

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