宿州美诺电器全国各售后维修服务中心24小时热线
全国报修热线：400-996-1195
更新时间：
宿州美诺电器全国24小时服务点热线号码-
宿州美诺电器维修电话：(1)400-996-1195(2)400-996-1195
宿州美诺电器全国各售后维修服务中心24小时热线
宿州美诺电器全国24小时服务点热线号码-:(3)400-996-1195(4)400-996-1195
宿州美诺电器售后服务电话：(5)400-996-1195
7天24小时人工电话客服为您服务、宿州美诺电器服务团队在调度中心的统筹调配下，宿州美诺电器线下专业全国网点及各地区售后人员服务团队等专属服务，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有售后团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
宿州美诺电器全国24小时服务点热线号码-
宿州美诺电器服务电话全国服务区域：
宿州美诺电器各售后全国24小时客服受理中心
上海市（浦东新区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、虹口区、闵行区、长宁区、普陀区、宝山区、静安区、闸北区、卢湾区、松江区、嘉定区、南汇区、金山区、青浦区、奉贤区）
北京市（东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区）
成都市（锦江区，青羊区，金牛区，武侯区，成华区，龙泉驿区，青白江区，新都区，温江区，双流区，郫都区，金堂县，大邑县，蒲江县，新津县，都江堰市，彭州市，邛崃市，崇州市）
长沙市（芙蓉区，天心区，岳麓区，开福区，雨花区，望城区，长沙县，宁乡市，浏阳市）
北京、上海、天津、重庆、南京、武汉、长沙、合肥、成都、南宁、杭州、广州、郑州、太原、济南、海口、哈尔滨、昆明、西安、福州、南宁、长春、沈阳、兰州、贵阳、湖州、南昌、深圳、东莞、珠海、常州、宁波、温州、绍兴、南通、苏州、张家港、徐州、宿迁、盐城、淮安、淮南、南通、泰州、昆山、扬州、无锡、北海、镇江、铜陵、滁州、芜湖、青岛、绵阳、咸阳、银川、嘉兴、佛山、宜昌、襄阳、株洲、柳州、安庆、黄石、怀化、岳阳、咸宁、石家庄、桂林、连云港、廊坊、大连、大庆、呼和浩特、乌鲁木齐、鞍山、齐齐哈尔、荆州、烟台、洛阳、柳州、
信达证券：家电行业以旧换新推动白电需求增长_1
来源：紫金天风期货研究所
【20250109】白糖：年前备货进入尾声
观点小结
核心观点：中性 外糖反弹，印度减产可能限制出口，泰国在一季度成为主要供应国。国内处于年前备货旺季，现货价格企稳小涨，春节前备货期价格偏强运行，年后则更多关注泰国出口及糖浆政策。
国外生产：中性偏空 巴西12月上产量下滑，印度生产进度低于同期，泰国生产预期良好，印度存在重新讨论出口的可能。
国内产销：偏多 截至2024年12月底，本制糖期全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅37.82%；全国累计销售食糖249.94万吨，同比增加80.12万吨，增幅47.18%；累计销糖率56.76%，同比加快3.61个百分点。
进口利润：偏多 配额外进口利润在当前关闭，预期短期内配额外进口量缩减。预计12月进口食糖、糖浆均减少。
整体库存：偏多 截至2023/24榨季末，食糖工业库存35.7万吨，比22/23榨季还要低约9万吨。
醇油：中性 醇油比小幅抬升至0.6699，乙醇存在优势。制醇比当前处于被动小幅抬升的状态。
原白价差：偏空 原白价差回升至80美元/吨，处于成本线附近，对原糖需求不大。
全球：泰国接力巴西
巴西：本期产糖量低于预期
12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为882.7万吨，较去年同期的1931.5万吨减少1048.8万吨，同比降幅54.3%；甘蔗ATR为115.92kg/吨，较去年同期的118.59kg/吨减少2.67kg/吨；制糖比为35.67%，较去年同期的43.15%减少7.48%；产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少59.4万吨，同比降幅达63.07%。
2024/25榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为61185万吨，较去年同期的63928.3万吨减少2743.3万吨，同比降幅达4.29%；累计制糖比为48.2%，较去年同期的49.18%减少0.98%；累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。
ATR与制糖比继续下降，本期产糖量低于预期。当前预期巴西中南部食糖产量在4000万吨左右。
乙醇产销两旺，醇油比优势尚存
2024/25榨季截至12月上半月，产乙醇7.65亿升，较去年同期的10.46亿升减少2.81亿升，同比降幅26.88%。累计产乙醇319.34亿升，较去年同期的309.26亿升增加10.08亿升，同比增幅达3.26%。乙醇处于产销两旺格局。
醇油比维持0.6699，乙醇存在优势。含水乙醇折糖价与食糖的价差随食糖价格下跌缩窄，最近一期制醇比小幅抬升。
巴西糖待装运量回落
截至1月2日当周，港口等待装运的食糖数量为118.19万吨（高级原糖数量为106.82万吨），此前一周为174.92万吨，环比减少56.73万吨，降幅32.43%。桑托斯港等待出口的食糖数量为64.51万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为39.61万吨。
巴西糖待装运量回落，但是依然处于同期高位。一季度市场食糖供应将转向泰国。
降水良好，市场对于巴西25/26年度产量持乐观态度
La Niña条件有利于在2024年11月至2025年1月期间出现（59%的可能性），最有可能在2025年3月至5月过渡到enso中性。
巴西当前虽然处于拉尼娜小幅增强的月份中，但是目前为止并没有影响当地降水。导致市场对于25/26年度维持乐观预期，产量在4200-4320万吨。
雷亚尔兑美元持续贬值，导致原糖价格偏弱。
印度糖生产进度低于去年同期水平
根ISMA的数据，截至2024年12月31日，印度2024/25榨季糖产量达到954万吨，较去年同期的1130.1万吨减少176.1万吨，降幅15.58%。
由于国内存在过剩库存，ISMA呼吁印度政府2024/25榨季允许出口至少100万~200万吨糖，从而支撑印度糖价。
泰国生产进程良好
2024/25榨季截至12月25日，泰国累计甘蔗入榨量为1461.01万吨，较去年同期的1081.81万吨增加379.2万吨，增幅35.05%；甘蔗含糖分11.49%，较去年同期的11.1%增加0.39%；产糖率为8.774%，较去年同期的8.071%增加0.703%；产糖量为128.19万吨，较去年同期的87.31万吨增加40.88万吨，增幅46.81%。
泰国食糖生产进程良好，将成为一季度市场供应主要来源，后期关注出口量。
国内食糖：年后或转淡
国内产销两旺，节前备货进行中
截至2024年12月底，2024/25年制糖期（以下简称“本制糖期”）甜菜糖厂已有3家停机，甘蔗糖厂除云南、海南外，其他省（区）糖厂均已开榨。截至2024年12月底，本制糖期全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅37.82%；全国累计销售食糖249.94万吨，同比增加80.12万吨，增幅47.18%；累计销糖率56.76%，同比加快3.61个百分点。
预计12月食糖与糖浆进口均大幅下降
由于泰国糖浆管制，预计12月糖浆进口量大幅缩减。糖浆最惠国税率调整，涉及科目全年进口量累计在8000-10000吨，体量偏小，影响不大。
根据巴西出口中国食糖情况推测，12-1月国内进口量偏低。配额外到港方面，12月目前依然为0，配额外利润尚未打开。
12-1月，主要以国内供应为主，关注泰国糖浆进口重新开放的政策。
价差：月间正套与内外反套
盘面强势，现货因处于上量期，基差走缩。
月差方面，正套维持，品种强势的一种体现，主要得益于国内销糖进度良好。
内外反套格局，会在海外增产落地背景下，继续维持，直到打出配额外进口利润。
政策关注泰国糖浆管制何时重新开放，这是潜在利空因素。
从单边的角度看，年前备货行情可能支撑12-1月价格偏强，年后主要看泰国出口进度，包括糖浆政策。