河源美诺电器24小时售后全国客服受理中心

#01

青岛市针对城投公司债务管控有待加强问题：采取收回中介费、置换融资利率超过10%的非标类产品等措施降低成本

标普信评PCA

标普信评认为，青岛市统计局近日发布的审计整改内容显示青岛市对于区域债务管理问题的重视程度加深，虽然当地部分区市仍存在一些负面舆情，但能正视并解决问题对于当地信用环境修复具有积极意义。

近日，青岛市审计局于其官网发布关于青岛市2023年度市级预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告。报告中指出当地债务资金监管需进一步加强，其中明确反映了城投企业的债务管控有待加强。报告显示，问题涉及范围包括大部分区市，主要问题包括区市内城投担保、互保情况较为普遍，非标融资成本高，也存在出借资金本息逾期未收回情况等。报告同时展示了相关问题的整改情况，如修订债务管理、担保等相关制度、采取收回中介费、置换融资利率超过10%的非标类产品、回收逾期本息等措施。

青岛市部分区市城投债务压力较大，存在非标舆情，融资环境受到一定的负面影响。全国化债工作开展以来，青岛市也在债务置换、协调金融机构等方面做出了努力。从报告内容来看，区市城投企业的债务管理问题已得到关注，并且采取了相关整改手段，这显示出青岛市加强了对全市债务管控力度。虽然债务化解是一个长期过程，但当地政府对债务问题的重视程度不断提高，以及化债手段的不断加强，这对当地控制债务风险也具有正面的推动作用。

涉及PCA主体：青岛市城投企业

#02

云南城投置业：公司参股公司华侨城实业4200.69万元借款逾期

标普信评PCA

标普信评认为，云南华侨城实业有限公司（“华侨城实业”）占华侨城集团有限公司（“华侨城集团”）和深圳华侨城股份有限公司（“华侨城股份”）收入、利润和资产的比重均极小，本次借款逾期对华侨城集团和华侨城股份的影响可控。但我们认为，华侨城实业的借款逾期反映了在行业下行的背景下，华侨城部分旅游综合体项目存在运营和资金困境，并且华侨城旅游综合体项目也存在较大的资本支出压力，需要持续关注整体项目运营和资金平衡情况。

华侨城实业由华侨城股份控股，云南城投置业股份有限公司（“云南城投置业”）参股，是华侨城昆明阳宗海度假区的开发运营主体。1月3日，云南城投置业披露，为支持华侨城实业开展业务和日常经营，公司陆续向华侨城实业提供借款，截止2020年12月借款本金余额4,201万元，自2020年至2024年，公司每年对华侨城实业提供的借款进行展期，到期日为2024年12月31日。考虑到华侨城实业的经营现状和资金压力，经公司总经理办公会审议，不再向华侨城实业进行借款展期，因此该笔借款及利息逾期。我们认为，华侨城集团作为央企集团再融资实力很强，华侨城实业作为项目公司，运营出现一定困难，对集团整体的信用质量影响可控。截至2024年9月末，华侨城实业资产总额11亿元，2024年前三季度营业收入1,244亿元，占华侨城股份的资产总额和营业收入比重小于0.5%。

我们认为，华侨城集团土储布局较为下沉，其围绕文旅项目进行商品房开发的模式面临更大的需求挑战，我们预计公司未来销售降持续承压。公司在建综合旅游项目规模较大，存在资本开支压力。截至2023年末土储剩余可开发建筑面积中，三四线城市占比45%，所布局城市能级出现下沉将增加去化难度，需要关注旅游综合体及地产项目在低能级城市的去化情况。虽然其主题公园品牌知名度较高，客流量持续修复现金流较为稳定，可以为公司整体现金流提供一定的支撑。

涉及PCA主体：华侨城集团有限公司

个体信用质量：bbb序列

主体信用质量：aa序列（违约风险很低）

涉及PCA主体：深圳华侨城股份有限公司

个体信用质量：bbb序列

主体信用质量：aa序列（违约风险很低）

#03

湘潭县2025年财政预算草案：今年实现降息160余笔；目前我县非标债务余额穿透后银行资金占比达91.9%

标普信评PCA

标普信评认为，化债政策的积极效果正逐步显现，从中央到地方基层对本轮化债政策基本能够形成一致预期，即通过降低资金成本、置换隐性债务来切实降低政府债务压力，腾挪出更多资源用于经济发展。

我们认为产业基础尚可的湘潭市在本轮化债政策中获得较多资源倾斜。湘潭市位于湖南省中部偏东，重点行业包括装备制造业、高技术制造业、精品钢材及新材料、汽车及零部件制造等，具有一定产业支撑。湘潭市在前些年债务增长较快，发生过多起非标违约，债务负担沉重导致经济发展受阻，是符合本轮化债目标的典型代表，预计能够在本次化债窗口期得到较多支持，包括非标资金成本压降、隐性债务置换等。

湘潭市2023年地区生产总值为2742亿元，一般公共预算收入124亿元，政府债务余额1777亿元。2023年湘潭市争取到中央财政特殊再融资债券650.92亿元，占湖南省2023年全年1122亿元特殊再融资债券额度的58%。湘潭县是湘潭市下辖县，以农业为主，经济财政实力一般，2023年地区生产总值为573亿元，一般公共预算收入13亿元，政府债务余额178亿元，2024年末债务余额225亿元。

#04

国家发改委：今年将增加发行超长期特别国债，尽快公布加力扩围实施“两新”政策具体方案

标普信评PCA

标普信评认为，加大力度实施“两新”有助于进一步提振国内需求，有利于推动装备制造业和消费品企业恢复盈利能力和现金流。

国家发展改革委在发布会上针对2025年“两新”工作表示，将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新的支持力度。三是完善机制。进一步简化设备更新审批流程，提高经营主体设备更新的便利度。优化消费品以旧换新的资金分配，向去年工作成效较好的地区倾斜；降低企业垫资和经营压力，简化补贴流程，及时高效兑现补贴资金；规范市场秩序，加强项目资金监管等，持续提高政策效果。

标普信评认为，2024年的两新政策已经对下游的需求提供了积极的推动。根据商务部披露的数据显示，截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆；家电以旧换新带动8大类产品销售量超4900万台；家装厨卫“焕新”带动相关产品销售超5100万件；电动自行车以旧换新带动新车销售近90万台，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元。我们预计，随着范围的扩大和专项债更大规模的投入支持，2025年两新政策将会对下游需求形成更大的推动。

（转自：标普信评）