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“懒人理财天花板推荐！美元理财年化利率5%。”在某社交平台上，投资者月亮（化名）分享自己的投资方式，并附上详细的攻略步骤。

她给记者算了一笔账，目前美元理财的预期收益率普遍在4%以上，甚至可以接近5%。与之相比，目前大行一年期存款利率仅为1.38%，在不考虑汇率波动的情况下，利差约为3个点。

与月亮一样在美联储降息预期下买入美元理财的投资者不在少数。普益标准数据显示，截至12月6日，美元理财存续规模达到2802亿元，较6月末增加556亿元。

客户购买产品热情高涨，理财子在发行端上也大力上新。进入12月，理财公司针对美元理财新发产品的推荐密集上线。

业内认为，美联储降息周期下，美元理财仍保持增势的原因在于市场存在相对利差，且部分美元理财根据市场行情调整底层资产配置，保证一定的收益空间。不过，从长远来看，汇率风险较大，建议投资者谨慎“上车”。

美元理财依旧“吸金”

业内一般认为，2022年起美元进入加息周期，美元理财凭借底层存款资产收益率持续走高。普益标准数据显示，除次新理财产品外，市场上存量美元固收理财产品成立以来年化净值增长率均值为5.15%。

2024年9月，美联储宣布开启了新一轮的降息周期，对美元理财收益率形成一定影响。华宝证券分析师张菁认为，随着美联储降息开启，美元存款利率将面临调整，对于投资美元存款的美元理财产品将产生直接影响，将面临收益下行的压力。

降息周期已至，但记者注意到，美元理财市场仍热度不减，12月以来多家银行理财子密集上新美元理财产品。

12月5日，中银理财推出某款固定收益类美元封闭理财产品，期限为96天，业绩比较基准为3.9%～4.7%。主要将募集的外币资金配置于境内外货币市场。12月4日，农银理财推出某款固收美元QDII产品，期限为1～3年，业绩比较基准为3%～4%，主要投资方向为中资美元债、存单、存款类资产。

数据显示，近一年内新成立的含“美元”字样的理财产品超1600只（不同份额分开统计）。其中，近三个月以来新发含有“美元”字样的理财产品数量为449只。

美元理财的吸金能力也相对显著。普益标准数据显示，截至12月6日，美元理财存续产品总量1314只，存续规模达到2802亿元，存续规模较6月末增加556亿元。

美联储降息周期下，市场美元理财发行、购买热度为何双双高涨？

一方面或与市场利差相关。“关键原因是中美利差仍处于相对高位。”一名银行理财子内部人士对记者表示，虽然美联储降息影响下美元存款利率已下行，但国内存款也历经多次调降，这使得双方相对利差仍然存在。

据他介绍，所在理财子目前推出的美元固收类理财产品业绩比较基准接近4%，但同期、同风险级别的人民币理财产品的业绩比较基准则多在2%左右徘徊。

另一方面，部分新发美元理财产品增加美债配置，业内认为或存在一定收益空间。由于债券价格与收益率呈反向关系，美联储降息有望推动美债收益率下行和价格上涨，从而带来收益的机会。

记者注意到，最近新发的美元理财产品中，固收产品已成为主流。数据显示，近3个月新成立的含有“美元”字样的449只理财产品（不同份额分开统计）中，多数为纯债类固收或固收+类的产品。与之前相比，大部分产品虽然仍主要投向美元存款、存单，但在此基础上增配了一定比例的美国国债、利率债、信用债，在一定程度上增厚了利润空间。

值得注意的是，配置美债能否增厚美元理财收益存在不确定性。9月中旬开始，美国10年期国债收益率震荡上行，从9月17日的低点3.6%上升至11月15日的4.4%上方，上涨超80BP。业内认为这在一定程度上不利于美元理财增厚收益，不过考虑到大多美元理财产品配置美债比例较低，对市场整体的冲击并不大。11月下旬美债收益率开始下行，目前已回落至4.15%附近。

“自身资产配置需求也是美元理财热度持续的原因。”有银行客户经理在交流时对记者表示，近年来全球经济环境的不确定性显著增加，投资者对于安全资产的配置需求上升，美元资产具备避险属性，且全球流动性强，因此部分投资者会选择配置一定比例的美元资产。银行理财方面自然也“投其所好”，发行符合需求的产品。

警惕汇率风险

普益标准数据显示，近三年美元纯固收理财产品发行已经超过300亿美元，且呈现逐年上台阶趋势。截至11月28日，今年以来新发美元纯固收理财产品规模达到175亿美元，已经超过去年全年水平，规模增幅高达86%。

达到规模的阶段性高点后，美元理财后续还能上车吗？大多机构人士认为具有不确定性。

“在美联储降息过程中，投资美债票息收益将持续走弱，美债价格上涨带来资本利得收入持续为正，美元理财产品仍具有配置价值。”张菁认为。

但她也指出，未来美元理财产品的收益和新发产品的业绩比较基准或将走低，可能会影响部分银行或理财机构的美元理财产品发行节奏。与此同时，在中美利差收窄的阶段，投资美元理财可能面临部分汇兑损失。

普益标准在研报中指出，美元固收产品业绩表现亮眼主要得益于美联储的货币政策、经济复苏进程以及全球市场的流动性支持，美元类资产短期仍具备投资吸引力。但是，全球经济的复杂性，如加息周期、地缘政治风险及潜在的市场调整，都可能对美元固收产品未来的收益产生影响。

也有机构认为美元理财产品的拐点已现。中信建投在近期发布的研报中称有三点信号可以关注。第一，美元理财产品发行数量在9月触顶后开始回落；第二，美元理财产品业绩比较基准从7月触顶后开始回落；第三，美元理财产品风险指数8月触底后回升。

值得注意的是，业内人士提醒购买美元理财不能仅盯住表面收益率，更要关注背后的风险。

“利率风险是主要的影响因素，利率上升可能导致固定收益资产的价值下跌，从而影响总体回报。”普益标准在报告中指出，同时还需要关注汇率风险、信用风险。

张菁认为，投资者需要关注汇率风险，随着美联储降息逐步落地，美元理财产品收益降低的同时，可能伴随美元指数走弱，美元存在贬值风险。

后续汇率波动或将加强，一定程度将影响美元存款的实际收益。华金证券首席策略分析师邓利军表示，历史上美联储三次降息期间美元指数多走弱，人民币对美元汇率也因此走强。

11月FOMC会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。

业内人士认为，美联储进入降息周期，投资者在购买美元存款、美元理财等产品时，不能仅看表面利率，更需要注意汇率波动对实际收益的影响。尤其是在当下时点，建议切勿盲目跟风，警惕汇率风险。