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贺青还表示，中保投应发挥在保险资管、股权投资方面的独特功能优势，全面融入上海“五个中心”建设，当好长期资本、耐心资本。下阶段要确保转隶工作平稳有序、不断不乱。上海市国资委将做好对接服务，为公司发展营造良好环境。

上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华在接受《国际金融报》记者采访时表示，中保投划归上海，可以更好地利用上海丰富的金融资源，获得更大力度的政策支持，与各区开展更加紧密的合作，有利于公司拓展主营业务。同时，有利于上海发展资管产业和建设国际资管中心，对推动上海国际金融中心和科创中心联动发展具有积极意义。

持续加码集成电路等产业

公开资料显示，中保投担任中国保险投资基金的普通合伙人，负责基金设立、募集和管理，成立于2015年12月，企业注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区东园路18号20层。

公司注册资本12亿元，由27家保险公司、15家保险资产管理公司以及4家社会资本共46家股东单位出资设立。按照“股权分散，不形成控股股东”的批复要求，股东单一持股比例均不超过4%。

此前，中保投为原银保监会管委会统筹管理的会管经营性单位之一，后归国家金融监督管理总局领导。

近段时间以来，中保投持续加码股权投资领域。2024年12月，该公司携手新华保险、中汇人寿设立智集芯基金，共同出资逾20亿元，成功受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额。

其中，新华保险认缴出资10亿元，出资比例为47.29%；中汇人寿认缴出资8亿元，出资比例为37.83%；中保投认缴出资3.15亿元，出资比例为14.88%。

集成电路是上海的三大先导产业之一。上海集成电路产业投资基金设立于2016年，基金底层项目涵盖芯片制造、设计、装备、材料等半导体产业链链主企业及龙头企业。

“这是继沪硅产业、中芯国际、华虹半导体之后，又一重大项目落地，也是公司助力国资盘活再投入，持续践行国家半导体自主可控战略、坚定支持上海集成电路产业高质量发展战略的又一重要体现。”中保投相关负责人表示。

据介绍，早在2021年，中保投就已设立中保投齐芯基金，承接上海集成电路基金12亿元份额，开启了引导险资等一揽子资金以S基金（即Secondary Fund，私募股权二级市场基金）方式支持国家核心战略发展的业务模式。

上述负责人表示，在前期经验基础上，智集芯基金将进一步发挥险资在S基金领域的配置优势，在沪更好发挥保险资金长期投资功能。未来公司也将切实履行好主动管理职责，支持国家集成电路产业发展，并加大力度为保险行业探索更多S基金领域的优质投资机会。

记者了解到，围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，上海市国资委已于去年推动设立总规模1000亿元的产业投资母基金，致力于发挥“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发展水平。

“作为市场上重要的机构投资者之一，险资有选择性地进入某些行业或企业，实际上可以引导更多社会资源向那些具有良好发展前景和潜力的行业和领域流动，从而提高整个社会的资源配置效率。”南开大学金融发展研究院院长田利辉指出。

赋能科创仍有难题待解

周期长、稳定性高、规模大是保险资金的三大重要特性，也构建了耐心资本的先决条件。在市场利率中枢下行的背景下，险资参与股权投资的身影愈加活跃。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向记者分析称，传统固定收益类投资的收益率较低，而私募股权投资能够提供更高的收益潜力。与此同时，布局私募股权投资有利于险企通过多元化投资组合，降低整体投资风险。“当然，这也是为了响应国家政策号召，支持实体经济发展，助力国家战略项目和新兴产业的发展。”

的确，自去年以来，监管部门发布系列政策，为险资以耐心资本角色进场私募股权投资营造了良好的环境。

2024年6月，办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，明确提出支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资；9月，出台《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，当中也要求发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。

聚焦到科创领域，中保投总裁贾飙此前撰文表示，一方面，保险资金作为资本市场上稀缺的长期资金，可以发挥集聚优势和资源引导撬动作用，实现长久期资金与长周期科创的匹配，为科创企业提供全周期金融服务。

另一方面，高端化、智能化、绿色化、融合化的科创产业代表着未来方向，进入成长期后的科创企业往往有望迎来几何级数的估值增长。在中长期利率下行趋势下，布局科创产业也是保险资金把握历史机遇、优化资金配置的自身需要。

不过，当前险资开展科创投资还存在一些难题待解。贾飙分析道，一是科创产业发展的不确定性使得险资需要承受较高的风险，加之险资的股权计划被归为三类股东，需在投标上市前退出，收益受到严重限制，影响投资积极性。

二是险资受到刚性成本约束，需要在满足安全性和流动性前提下，争取长期稳健收益。但科技创新企业往往回报后置，早期投入大、无营运现金流且缺少必要抵押担保物。

三是长期股权投资资本占用大，易引起偿付能力不足。股权投资出现募资难、投资难、退出难，一定程度上制约了保险资金加大对科创资产配置的意愿。

四是保险公司特别是上市保险企业，投资绩效考核周期以中短期为主，有季报、半年报、年报等披露要求。

五是保险投资机构存在投研能力、人才配置、激励机制不足等问题。投资人员多来自于传统金融机构，很难摆脱固有思维，对金融科技、产业的协调发展理解不深。

“保险资金要在科技创新中发挥更大作用，关键是要完善内部治理和优化外部发展环境。”贾飙建议，保险资金应做好一定时期盈利性和功能性定位的平衡；设立保险私募基金，专门开展科技投资；围绕保险主业，精选科创类投资赛道；以更高投资能力把握科技金融质与效；促进“长钱长投”，优化监管政策和规则等。