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资本市场将迎增量资金。近日,第二次互换便利操作已正式启动,并于1月2日完成招标。

与首次操作相比,第二次互换便利扩容增量,额度从500亿元提升至550亿元;在首批20家参与机构基础上,增选20家参与机构,形成40家备选机构池;质押品范围从债券、股票ETF、沪深300成份股等扩容至限售股、港股通项下持有股票等;中标费率由20个基点降至10个基点。不难看出,金融管理部门不断调整优化互换便利工具,期冀以更广的覆盖范围,发挥更强的市场影响力,使更多机构受益,进一步加大对资本市场的支持力度。

作为我国首个支持资本市场的货币政策工具,互换便利是监管层为增强资本市场内在稳定性、提振市场活跃度而采取的重要举措。于2024年10月一经推出,便引发广泛关注。在市场交投低迷之际,恰如一场及时雨,为资本市场提供了强有力的资金保障,对于维护市场平稳健康运行、提振投资者信心、助力实体经济发展,均起到积极作用。

资本市场“长钱”得以充盈。互换便利支持符合条件的证券、基金、保险公司,以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押,从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产,继而卖出融资,所获资金可以且只能用于投资股票市场。这无疑为市场引入规模化的增量资金,直接改善了市场流动性,活跃了交投情绪。首期5000亿元只是一个开端,后续操作规模有望进一步扩大,进而引导更多中长期资金入市,推动价值投资、长期投资理念深入人心,夯实资本市场内在稳定性。

机构投资者“压舱石”作用进一步发挥。随着参与机构的扩容,连日来,有多家券商表示已获批参与互换便利业务。这也意味着,更多机构可通过互换便利这一工具,获取更低成本的资金来源和更灵活的资金运作空间,为其再投资打开了更大空间,有利于提升其经营质量和盈利能力。未来随着政策的持续细化,以及风控机制的不断完善,更多中小金融机构有望加入其中,形成多层次、多元化的格局,在市场震荡、交投低迷时,有效发挥出市场“压舱石”的作用。

市场资源配置效率有效提升。一直以来,不少金融机构持有大量非热门债券、股票ETF等资产,因买方难找等原因,长期处于沉睡状态。互换便利通过“以券换券”,统筹安排股市、债市等不同市场间的流动性,巧妙化解了部分资产流动性不足的难题。原本被禁锢的资金流向优质企业、新兴产业,助力科技创新、产业升级,市场资金周转加速,资源配置效率显著提升,有力促进“科技—产业—金融”良性循环,为实体经济稳健发展提供了坚实支撑。

近段时间以来,一揽子增量政策加力推出,支持资本市场的政策工具频频上新,体现了中央稳住股市的态度和决心。中央经济工作会议提出,“深化资本市场投融资综合改革,打通中长期资金入市卡点堵点,增强资本市场制度的包容性、适应性”。可以预期,随着互换便利、股票回购增持再贷款等工具的成熟应用,长期稳定的资金活水有望源源不断注入,为资本市场平稳健康运行护航、为经济高质量发展助力。

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