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国家发改委:适时启动成渝地区双城经济圈建设“十五五”实施方案起草

1月10日,纽曼思健康食品控股有限公司(以下简称“纽曼思”)正式登陆港交所,上市发行价格为0.8港元/股。据招股书披露,公司计划发行不超过2.5亿股,募集资金将重点投向加大营销推广力度、拓展市场版图等。

六次递交招股书

回顾纽曼思的上市历程,在2019年4月8日、2019年10月28日,2020年7月27日、2021年2月8日及2023年12月29日,公司先后五次向港交所递交招股书,却均未能如愿敲开资本市场的大门。2024年10月21日,纽曼思向港交所再次提交申请,最终成功上市。

资料显示,纽曼思在中国市场专注于成品营养品的营销、销售与分销业务,产品大致涵盖藻油DHA、益生菌、维生素、多维营养素及藻钙产品这五大类别,定位孕妇、产后妇女、婴幼儿及儿童等消费群体。

从财务表现来看,2021年至2023年,纽曼思营收呈逐年上升趋势,分别为3.38亿元、3.67亿元和4.27亿元。2024年上半年,公司营收同比下降23.94%,为1.46亿元。公司方面表示,主要系2023年下半年,日本排放放射性污水引发消费者囤货行为,高基数影响下导致2024年公司销售承压。

毛利率方面,2021年至2023年及2024年上半年,纽曼思分别维持在73%、74.4%、75.2%、71.9%的水平,同期净利率分别为38.6%、25.4%、40.4%、34.6%。

产品结构方面,藻油DHA无疑是纽曼思的核心支柱产品。2021至2023年及2024年上半年,来自藻油DHA产品的营收分别达到3.102亿元、3.406亿元、4.041亿元及1.405亿元,占当期总营收的比重约为91.9%、92.7%、94.7%及96.2%。弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司发布的数据显示,2023年国内五大品牌的藻油DHA产品销售总值约20亿元,纽曼思销售总产值占市场份额约8.1%。

益生菌是第二大业务支柱

值得关注的是,招股书显示,纽曼思藻油DHA产品的关键原材料主要由荷兰皇家帝斯曼集团(以下简称“帝斯曼集团”)供应。数据显示,按产量及价值计算,帝斯曼集团于2023年制造了中国藻油DHA市场超过40%的原材料及成品。这意味着,纽曼思自身并不涉足藻油DHA的研发与生产环节,而是在获取帝斯曼集团供应的原材料后,委托供应商采用OEM模式生产营养品,最后贴上自家品牌标签推向市场。

晶捷互动品牌咨询公司创始人、品牌战略专家陈晶晶向《证券日报》记者表示,纽曼思这种依托海外供应链的轻资产运营模式,核心竞争力在于对中国消费者需求的精准洞察,以及构建起高效的销售网络。“这种模式下的供应链管理虽然存在品控难度大、议价能力受限、易受市场波动冲击等诸多风险,但通过合理的风险管理策略,合作带来的效率提升与效益增长依然可观。”

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示,母婴产品关乎婴幼儿与孕产妇的健康安全,准入起点颇高,致使许多企业难以获取生产许可,因而大量母婴品牌选择通过贴牌生产的方式进入市场。但这种贴牌模式对产业链完整度影响极大,当品质、供应链失去控制,企业面临的风险也将随之升高,“当前,中国母婴产品市场品牌繁多却又参差不齐,在此情形下,如何塑造品牌效应、规模效应,同时打造完整的供应链,已然成为众多母婴品牌实现未来可持续发展的必由之路。”

另据了解,除藻油DHA这一主打产品外,纽曼思也在积极拓展其他营养品业务版图。其中,益生菌产品作为公司的第二大业务支柱,于2021年至2023年及2024年上半年,该业务分别实现营收2383万元、1949万元、1843万元和489万元。

弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司发布的报告显示,随着Z世代成为主流育儿人口,2023年至2028年,健康及膳食补充品需求将以6.9%的复合年增长率增长,预计到2028年,市场规模将达到1421亿元。

中国农垦乳业联盟经济专家组组长宋亮向《证券日报》记者表示,针对当下孕妇和婴儿为主的市场,品牌需全力打造线上线下一体化销售链路。精细规划线下重点母婴店推广策略,加大线下推广力度,同时也要强化线上品牌与产品教育,利用各类线上渠道吸引消费者关注,以严谨、精准的数字化内容引导消费者,全方位提升品牌在母婴市场的影响力与竞争力。

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