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由于重要下游应用氧化铝处于“历史最好的盈利时期”，烧碱近期在化工产品中表现较为突出。1月2日至1月7日，烧碱期货价格六连阳。其中，1月7日，烧碱期货主力合约SH2505最高触及3068元/吨，盘中刷新近一年来高位。

“期货的强势表现或许跟氧化铝新产能投产预期相关吧，烧碱现货价格年后有所上涨，但涨幅不大，并且距离去年的高位有较大差距。”鲁西化工（000830.SZ）相关负责人对财联社记者表示。氯碱化工（600618.SH）证券部工作人员同样表示，目前烧碱订单比较饱满，下游需求情况较好。

展望2025年，隆众资讯烧碱分析师张晓认为，从宏观、价格周期、原料、下游、季节性波动等特点分析，预计2025年烧碱价格整体趋势好于2024年，32%离子膜碱每吨价格于750-1050元之间波动，均价或在800-820元/吨。

氧化铝点燃烧碱行情

2024年以来，多数基础化工产品价格低迷，烧碱是个例外。

生产1吨氧化铝大约需要0.13-0.2吨的烧碱。氧化铝是烧碱最大的下游应用领域，占烧碱总需求的三分之一左右。近几年，氧化铝产能快速增加，行业景气度提升，给烧碱需求量带来一定支撑。南山铝业（600219.SH）相关负责人对财联社记者表示，2024年四季度，氧化铝产品盈利水平触及历史最高点。

从山东来看，2024年10月进入“金九银十”旺季，由于山东魏桥创业有限公司迁建的200万吨氧化铝预期今年投产，该公司开始大范围采购液碱，并且南山、文丰、信发等氧化铝企业也纷纷出来采购，山东市场货源紧张局面愈演愈烈。同时，“银十”市场充分体现，各厂库存持续低位，32%离子膜碱价格上行，涨至2024年内新高，山东32%离子膜碱最高达1040元/吨，涨幅41%。

张晓表示，随着拿货的结束，山东32%离子膜碱价格开始下滑，最低达740元/吨，但在几个大厂的刚需采购、南方市场及出口订单的支撑下，山东下半年液碱企业库存持续低位，下游采购需求难以满足，倒逼下游提价采购，目前山东32%离子膜碱价格涨至840元/吨。

鲁西化工相关负责人表示，目前公司烧碱价格报价为870/吨，较去年底830元/吨的报价有小幅上涨，但是距离去年最高每吨1000多元的报价仍有较大差距。

相关企业盈利水平望提升

在氧化铝新增产能投产预期带动下，2024年12月下旬以来，烧碱SH2405合约持续增仓上行，并于近日创下一年来新高。

供给方面，张晓表示，2025-2029年中国烧碱每年新增总产能606万吨，集中于西北、华北区域，在华南、西南、华中、华东、东北等地也有部分投产。计划投产产能主要在2025-2026年，2026年以后逐年减少。“目前国家限制烧碱新项目投产，预计至2026年以后，中国烧碱产能将保持相对低速发展。”

需求方面，张晓认为，从目前已公布的烧碱下游消费量来看，2025-2029年烧碱主力下游氧化铝、粘胶短纤、新能源等产能继续扩增，对烧碱需求量有望保持增长，增速预计较2020-2024年周期有所增强。

具体来看，2025年中国氧化铝预计新建5套产能，位于华南、华北、西北区域。其中，最大产能是预计于2025年投产的河北文丰新材料有限公司的新建产能240万吨/年，预计投产会将增加烧碱消费量43.2万吨/年，有效增加华北及周边烧碱需求。

业内人士认为，如果烧碱产品价格走高，将对相关上市公司业绩产生积极影响。

从产能来看，氯碱化工具备烧碱产能超过100万吨，公司2024年前三季度烧碱产销量超过80万吨。三友化工（600409.SH）烧碱年产量约48万吨，产能利用率约91%。新疆天业具备烧碱产能97万吨。

三友化工去年12月在投资者交流会上表示，目前国内烧碱产能约4850万吨，预计全年产量同比增长约5%。2024年以来，烧碱整体保持大稳小动行情，价格处于高位水平，行业开工率约86%。2025年，在下游氧化铝、电解铝需求增长支撑下，预计烧碱价格将高位运行。