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来源：证券之星

1月3日，市场全天震荡走低延续跌势，创业板指创去年10月8日以来调整新低。

盘面上，热点匮乏，从板块来看，AI眼镜概念股一度冲高，国星光电等涨停。流感概念股局部活跃，鲁抗医药涨停。下跌方面，昨日强势的微信小店、零售等消费股集体调整，来伊份等多股跌停。

截至收盘，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%。沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日缩量1287亿。个股普跌，全市场超4700只个股下跌，逾百股跌停，连续3个交易日超4000只个股下跌。

01． 市场调整，原因找到了！

今日，A股市场延续调整，三大指数均跌逾1%，量能进一步萎缩。

纵观全市场，仅有贵金属行业板块逆势上涨。消息面上，2025年开年国际金价上涨行情持续。伦敦金现货1月2日上涨1.26%，最新报价在2660美元上方；COMEX黄金1月2日上涨1.14%，最新报价达到2678美元/盎司。

多家机构认为，地缘政治的不确定性和金融市场的动荡增强了黄金作为避险资产的吸引力，从而提升了投资者对黄金的需求，金价有望持续上行。

回顾近3个交易日，A股市场连续调整，引发投资者担忧。据中国证券报，综合各方观点，主要有三大原因：

第一，市场处于政策真空期而暂时失去方向；第二，本轮增量资金中不乏交易性资金，“顺势而为”是其主要特征，一旦预期有变，剧烈博弈下，给市场带来大幅波动；第三，资金对市场2025年1月份可能出现的不确定性进行规避。

至于市场调整何时结束？机构认为，本轮市场调整本轮市场调整类似微缩版的2024年8月至9月行情，可分为两阶段，一是小微盘（2024年12月13日至12月25日）调整阶段，二是当前的前期强势股补跌阶段。

参考2024年经验，以银行股代表的红利资产在2024年8月7日至8月27日逆势上涨，随后在8月28日至9月12日开启补跌，这在某种程度上被视为市场见底的信号之一。

整体而言，在市场尚未呈现明确止跌信号的情况下，各热点题材较难走出延续性。故分析人士建议，站在资金安全角度考量，等待指数共振放量反弹的题材方向出现后，再行跟随进场或具更高胜率。

02． 国家发改委：继续提振资本市场

消息面上，国家发改委释放重磅消息。

国新办于1月3日举行新闻发布会，国家发展改革委副秘书长袁达表示，下一步，国家发展改革委将会同有关方面认真贯彻落实中央经济工作会议决策部署，实施好更加积极有为的宏观政策，强化政策统筹协调，增强政策一致性，加快政策传导落地，更快更充分地释放政策效能。重点做好以下六个方面工作。

一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策。

二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。

三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建“一带一路”走深走实，着力稳外贸、稳外资。

四是推动重点产业提质升级。综合整治“内卷式”竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。

五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。

六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。

03． A股仍有望挑战去年高点

最后，看一下A股后市走向。

回顾2024年，国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏认为，A股市场整体呈现“前低后高”的走势，其中“924行情”是股市的重要拐点。从2024年9月政策的发布、落地再到使经济真正有起色，至少需要一个季度的时间窗口。

展望2025年，在各类政策支持下，梁杏认为一季度经济数据得到改善是值得期待的。货币政策方面，2025年全球流动性的释放可能不会成为主旋律，但国内的流动性释放或将在大家的预期之中。除此之外，市场对于今年的财政政策也有比较大的期待。

在上述预期的驱动之下，资金会重新回到市场，带动市场慢慢地整固并往上走。梁杏判断，2025年A股有希望去挑战2024年10月8日的市场高点。

谈及后续A股市场的空间及后市节奏，梁杏判断，在2025年，上证综指年线继续收红的概率依旧较大。年内走势并不一定是慢牛行情，很有可能依旧是一个波浪式市场，其中一些结构性机会或将给行情带来正面的贡献。

对于A股资产，梁杏认为，可以采用“核心+卫星”的配置方式，其中“卫星”配置可以采用哑铃策略，以科技作为进攻，以红利作为防守。她进一步指出，A股之外，还可以配置港股、美股的科技板块相关标的。但若想要获得更多收益，或许在A股中把握结构性机会更加重要。