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500 亿变 131 亿,阿里为什么亏本也要甩卖大润发?

民生证券宏观分析师陶川日前发布研报称,2024年第四季度创纪录的股市成交额可拉动当季GDP同比0.2个百分点,如果市场保持当前的成交量,一季度股市仍有望助力经济“开门红”。

他指出,根据近五年的历史数据回归,季度证券交易额同比每上升58%,即带来0.1%的GDP增长。去年四季度沪深两市成交额同比增长124%,对应约0.2个百分点的GDP增长。

“以史为鉴,在历轮牛市中,股市的繁荣明显放大了金融业对GDP的拉动作用,上一次可以追溯到2015年。2014年第四季度至2015年第三季度期间,受益于市场热情的高涨,当时股市对GDP每季平均拉动了约0.3个百分点,可以说股市对当时GDP‘保7’起到了重要作用。而这一次,2024年四季度两市成交金额创历史新高,股市对GDP的拉动不容低估。”陶川在研报中说。

至于为何股市成交能拉动GDP,陶川的解释是,我国生产法GDP核算可用三次产业进行分类,其中第三产业泛指现代服务业或商业,金融业是第三产业中的一环。虽然近几年GDP中第三产业占比逐步攀升,但其中金融业的增速并无明显起色,甚至在2023年开始进入下行通道。不过,四季度股市的热度可能成为一个“分水岭”,金融业对GDP的助力有望重拾动力。

他还表示,如果股票市场保持当前的成交量,一季度股市仍有望助力经济“开门红”。若2025年前三季度两市成交金额与2024年四季度相当,那么股市将拉动前三季度GDP增长0.23个百分点。

据Wind的统计,2024年,A股市场总成交额为254.7万亿元,相比2023年增长21.2%。其中,第四季度总成交额为113万亿元,日均成交额为18684亿元。

去年9月以来,中国政府采取了一系列措施以支持股市发展。

9月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议提到 ,“要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。”

随后,央行推出政策“大礼包”,包括降准、降息、下调存量房贷利率等。10月10日,央行公告,决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”,并在中下旬推出了互换便利工具(SFISF)和股票回购增持再贷款。临近年末,个人养老金制度的全面铺开,也有望为资本市场带来了长期投资资金。

2024年,A股市场以上涨姿态收官,沪指全年上涨12.67%,深成指上涨9.34%。

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