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（人民日报健康客户端记者 赵萌萌 侯佳欣）近期，光大证券、国泰君安、平安证券、招商证券等10余家券商发布了2025年度医药生物行业投资策略，创新药、出海、医药外包赛道（CX0）和医疗服务等赛道被看好。

出海方面，2024年国产新药授权出海百花齐放，二代IO（肿瘤免疫疗法）、减肥药、自免TCE（双抗）、ADC（抗体偶联药物）新机制、新适应症等热点频出。

据人民日报健康客户端不完全统计，2024年年初至12月初已有超30款创新药成功出海，涉及恒瑞医药、康诺亚、亚盛医药、康宁杰瑞等。从金额来看，恒瑞医药领衔十余款创新药以超10亿美金成功出海，其中5款的总金额超过20亿美金，涉及的适应症包括肿瘤、自身免疫病、减重等。

恒瑞医药生产车间。公司官网图

“这两年，中国创新药出海的交易变多。原来每年只有一两家药企有海外授权交易，现在每年出海的药企有一二十家，已出现数量级转变。”1月1日，全球健康药物研发中心主任、清华大学药学院创始院长丁胜向人民日报健康客户端记者表示，“随着我国药企研发创新能力的提升，近年来我国医药出海的热情高涨，跨国药企的合作意向也创下新高，‘出海’需求正在倒逼国内创新药物定价的机制体制改革。”

除了创新药以及出海之外，医疗服务和医药外包赛道也是重要方向。在医疗服务方面，多家证券公司表示，医疗服务需求具备较强刚性属性，随着未来宏观经济逐步回暖，居民支付能力提升，国内需求不断提振，业绩增速有望回升。其中，眼科、口腔、体检和中医馆类相关的消费属性较强的医疗服务有望迎来业绩拐点，也是多个券商纷纷看好的赛道。

关于医药外包赛道，证券公司认为，一方面，美国进入降息通道，资金成本下降后投融资转向活跃，biotech类公司现金流改善后，研发、生产需求回暖；另一方面，疫情后各跨国药企主动进行了管线的调整，目前调整阵痛期已基本告一段落，新管线推进需求释放。