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尽管2024年的国际航线恢复仍未“满血”，为航空公司的业绩改善和市场供需带来持续的压力，但从24年全年的航空机场股的整体表现来看，只有一家股价下跌。

第一财经记者查询金融终端数据发现，航空机场上市公司2024年的股价表现基本与其业绩表现一致，一定程度上也反映了目前航空产业链各环节不同的境遇和结构差异。

机场股只有一家下跌

2024年的航空机场股中，涨幅最大的厦门空港（600897.SH），全年股价上涨24.4%。近年来，公司也一直保持着稳定的业绩，即使在疫情期间都没有亏损，是机场上市公司中唯一一家连续24年（2000-2023年）稳定盈利的。2024年前三季度，厦门空港归属于上市公司股东的净利润3.71亿，同比增长38.42%。

在机场股中年涨幅排名第二的是深圳机场（000089.SZ），全年上涨8.8%，其在过去20年中也只在2021年和2022年亏损，今年前三季度归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，同比增长99.38%。

事实上，2024年的上市机场业绩都有正向的改善，这得益于新冠疫情结束以来航班量和旅客量的持续复苏。根据民航局最新披露的数据，24年全年民航旅客量达7.3亿人次，创历史新高；航班管家的数据显示，24年民航客运航班量同比增长10.4%，同比2019年也增长3.5%。

由于机场的主要收入来源是飞机起降等收费，航班和旅客量的恢复直接利好机场业绩。不过，部分机场股的涨幅没有完全与其业绩表现同步。

比如前三季度最赚钱的上海机场（600009.SH），归母净利润12.02亿元, 同比增长141.87%，全年股价涨幅只有4.9%，排在厦门空港和深圳机场之后；前三季度赚了6.7亿，同比大增143.7%的白云机场（600004.SH），则是唯一全年下跌的机场股（微跌1.1%）。

值得注意的是，白云机场今日刚刚披露其2024年的旅客吞吐量7636.9万人次，比上年同期增长20.89％，创历史新高，而其股价的波动或与在2024年抛出的定向增发计划有关。2024年上半年，白云机场公告计划向控股股东广东机场集团发行不超过2.09698558亿股A股股票，募集资金总额不超过16亿元，这一定增计划于24年年底获得股东大会通过。

涨幅最大的航空股背后

在2024年，与厦门空港涨幅相当的航空股是海航控股（600221.SH），全年上涨24.1%，其股价的上涨与来自大股东的增持不无关系。

最近几天，海航控股连续发布公告称，公司关联方上海方大投资管理有限责任公司以集中竞价的方式累计增持公司A股股份共计9968.98万股，占公司总股本的0.23%，增持金额1.19亿元，此外，公司控股股东之一致行动人American Aviation自2024年6月28日起6个月内以集中竞价的方式累计增持公司2253.27万股B股股份，占公司总股本的0.05%，增持金额500.91万美元。

增持的导火索是发生在24年6月的一场“退市保卫战”。24年6月28日，海航控股全天下跌6.42%，收于1.02元，盘中一度达到1元的“警戒线”。 根据相关规定，上市公司的收盘价如果连续20个交易日低于1元，就会触发强制退市。

没过几天，海航控股就连发公告，称收到控股股东之一致行动人American Aviation LDC通知，计划自2024年6月28日起6个月内继续通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司B股股份，增持股份的金额不低于500万美元，不超过1000万美元。

6月28日那天，海航B股的收盘价0.138美元，合人民币1.0029元，也接近1元的警戒线。根据规定，A+B股上市公司要满足收盘价同时连续20个交易日低于1元，才会触发强制退市。

通过大股东“真金白银”的增持，海航成功完成了这场“退市保卫战”，记者查询海航B股在24年的涨跌幅发现，其在B股的涨幅更大，达到88%。

此外，24年10月开始，海航控股也随“海南概念股”一度实现连续7个交易日涨停，当时海航控股刚刚披露三季报，超预期的业绩也给了游资买进的理由。

对比四大航的三季度业绩，机队规模相对较小的海航控股，三季度的利润已经与南航相当，并超过了东航，还是四大航中净利润唯一同比增长的。如果看前三季度，海航的盈利更是超过了三大航，仅次于近年来的国内盈利王春秋航空。

航空货运好于客运

在航空股中，前三季度业绩最好的春秋航空（601021.SH），全年的股价也表现不错，以16.3%的涨幅排在海航控股之后；其他几只航空股的涨跌排名与其业绩排名基本一致：吉祥航空（603885.SH）前三季度赚了12.71亿，股价涨幅15.8%；南方航空（600029.SH）前三季度赚了19.65亿，股价涨幅12.7%；中国国航（601111.SH）前三季度赚了13.62亿元，股价涨幅7.8%；中国东航（600115.SH）前三季度亏损1.38亿元，股价涨幅3.1%。

不过，如果算上航空货运公司，东航物流（601156.SH）全年的涨幅表现（16.8%）就跃居前列，排在海航控股之后，春秋航空之前。

2024年前三季度，东航物流归属于上市公司股东的净利润20.67亿元，同比增长24.14%，赚得远比其大股东中国东航多。刚刚上市的国货航（001391.SZ）24年前三季度的归母净利润也达到11.05亿元，同比增长55.70%；南航物流虽然还没上市，但其母公司南方航空的半年报中披露，南航物流24年上半年就赚了17.12亿元，是南方航空业绩的重要贡献。

值得注意的是，由于大量客机停飞导致运力紧张，航空货运公司曾在疫情期间赚得盆满钵满，但自2022年以来，航空货运需求有所下降，运力的逐步恢复也令空运价格出现下滑。不过在刚刚过去的2024年，航空货运行业逐步恢复常态化运行，加上跨境电商对航空货运的旺盛需求，空运价格逐步回升，也助推了航空货运公司的业绩改善。

对于已经到来的2025年，根据国际航协的统计，25年的航空货运量预计达7250万吨，比2024年增长5.8%，运费预计比2024年低0.06美元。“2024年货运强劲收官，从长期趋势看，航空货运将密切关注美国贸易政策的走向。”国际航协理事长威利·沃尔什（Willie Walsh）表示。