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上周四个交易日（2024年12月30日—2025年1月3日，1月1日因假期休市），A股三大指数集体下跌。截至2025年1月3日收盘，上证指数周跌5.55%，深证成指周跌7.16%，创业板指周跌8.57%。按申万二级行业分类，仅贵金属、小家电行业实现周内上涨。

中证A500过去一周累计跌5.72%。成分股方面，海澜之家上周领涨，累计上涨14.90%，柏楚电子、神火股份、石头科技、北新建材等多股涨超5%，山东黄金、赤峰黄金、陕西煤业等个股跟涨。

相关ETF方面，中证A500指数ETF（563880）过去一周下跌5.60%，成交额超累计44亿元，周内交投活跃。据Wind金融终端数据，截至2024年1月3日，周内日均成交额11.07亿元。

（图源：Wind）

中证A500指数ETF（563880）紧密跟踪新一代标杆指数中证A500指数。该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。同时，该指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。

公开资料显示，该ETF为投资者提供了较低手续费（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），还设置了 “可月月评估分红” 的盈利分配机制。

消息面上，1月3日，国家发展改革委副秘书长袁达在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下六个方面工作：一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持 “两重” 建设，加力扩围实施 “两新” 政策。二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建 “一带一路” 走深走实，着力稳外贸、稳外资。四是推动重点产业提质升级。综合整治 “内卷式” 竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。

中航证券表示，中证A500增加了优先选择三级行业龙头和对比中证一级行业自由流通市值分布的筛选方式均衡行业分布，这使得中证 A500对于政策导向更加敏感，更能体现中国经济转型动向，对于中国经济发展更有代表性。此外，中证A500指数编制与国际标准接轨，结合互联互通、ESG等筛选条件，中证A500的国际影响力优势显著，更有望吸引到外资中长线配置资金。

展望1月行情，华安证券指出，短期（春节前）市场上涨动能不足，重点挖掘结构性机会。一方面，特朗普上台后的关税加征政策悬而未决、抑制市场风险偏好。除非特朗普明确不加征关税或国内提前出台重磅对冲措施，但可能性偏弱。另一方面，国内经济基本面仍待改善，对政策发力的依赖度仍然较高。同时1月也处于传统的政策空窗期，宏观政策预期较难集聚。市场重新上涨契机可能需等到2月。因此，1月市场预计难现显著向上机会，大的配置方向上应规避高弹性和前期涨幅靠前品种，而突出稳健品种。

中信证券预计，A股大小盘风格之间在1月会出现明显的日历效应，小盘股会明显跑输大盘股。站在当前时点，情绪因素对风格的影响更大。近期随着亏钱效应持续累积，市场情绪不断降温，再叠加1月上市公司业绩预告、史上最严 “退市新规” 实施、监管对小市值上市公司信息披露等领域违法违规行为处罚趋严等密集的情绪扰动事件很容易加剧消极情绪的释放。我们认为，短期内如果没有提振情绪的事件出现，1月大盘风格大概率占优。此外，我们构建的 “大小盘风格轮动高频监测指标体系” 也定量地显示1月大盘风格相较小盘走强的可能性大。

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