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100亿元、15年、政府全额出资——上海未来产业基金今天宣布，百亿规模基金已完成备案，并形成丰富的前沿项目投资库，很快将有一批脑机接口、合成生物学、AI for Science、量子科技等投资项目落地。

以未来为名，该产业基金着眼于建立超前认知，发现未来可对世界产生深远影响的方向。其投资策略包括：支持更多学科交叉融合与创新、平台性技术方向、具有颠覆产业潜力的技术创新；以人为核心，支持具备创业潜质的科学家、具有科学家精神的创业者和具有前沿科学转化能力的投资人；支持更多的年轻人，“一起探索属于中国的未来”。

近日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》。在这份2025年国办1号文件指引下，上海将加速构建与颠覆式创新相匹配的投资模式。

曲线变陡，创新高风险呼唤投资新模式

投资人捕捉新兴技术，经常会参考一条名为技术成熟度的曲线。这条由知名咨询公司高德纳于1995年创立的波浪线曲线，连续发布了30年，如今正变得越来越陡峭。这意味着创新环节上的每个人都在冲刺奔跑，颠覆式创新“变现”的时间变得越来越短。但同时，创新离源头越近，不确定性就越高。

在上海未来产业基金管理人、上海未来启点私募基金管理有限公司总经理魏凡杰看来，上海未来产业基金正是基于这种变化而生，为匹配颠覆式创新模式的变化，投资策略也需随之改变。

上海未来产业基金管理人、上海未来启点私募基金管理有限公司总经理魏凡杰

上海未来产业基金具有逆周期、以人为核心、跨学科跨平台三大特点。据介绍，100亿元基金由上海市财政全额出资，基金期限长达15年，还可根据情况申请延长3年。在基金管理上，由上海国投公司牵头组建国资控股的市场化基金管理平台，重点聚焦未来产业领域早期投资，协同各类资源，打造开放的投资验证孵化一体化平台。

上海未来产业基金也致力于打造全球化顶尖人才社区，以母基金为纽带把科学家、企业家、创业者、项目经理人和投资人的智力和能力在平台上贯通，构建一个汇聚不同领域的颠覆式创新人才网络。同时，基金还将推动跨学科、跨领域、跨平台融合，与子基金、新型研发机构、高质量孵化器等一起探索中国机构化创业的新模式。

何以向未来，提前捕捉颠覆性技术火花

未来产业由前沿技术驱动，当前处于孕育萌发阶段或产业化初期，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。上海是国内最早布局未来产业的城市之一，如果说三大先导产业及汽车等六大重点产业构成了上海产业发展的“今天”，数字经济等4条新赛道为上海产业发展的“明天”，那么未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料五大未来产业就是上海产业发展的“后天”。

“投资人更多关注‘今天’或‘明天’的技术，几乎没有为‘后天’专门设立的投资基金，上海未来产业投资基金开启了先河。”璞华资本管理合伙人陈大同说。

上海未来产业基金品牌发布

未来技术何以“未来”？在清华大学医学院生物医学工程系教授洪波看来，脑机接口是人类进化的第三次革命，它将使人类完成智能升级并互联为整体。去年，洪波团队完成了3例脑机接口临床试验植入手术，帮助3位因车祸导致颈部以下四肢瘫痪的病人部分恢复手部功能。其中一位病人经过两个月术后训练，即使不用脑机接口，也可手握木球。

由中科院院士鄂维南任首席顾问的深势科技，正致力于从原子出发，构建AI for Sicence的创新平台。该公司创始人兼首席科学家张林峰表示，目前平台已聚集50多万用户、数百个课题组，多个“从0到1”的颠覆性技术将从中孕育。

国资唱主角，国办1号文件用意深远

当下，国资已经成为股权投资市场最核心的力量。上海国创科技产业创新发展中心理事长、领中资本管理合伙人黄岩表示，市场超过80%的资金来自国资，今年国办1号文件将政府投资基金作为主题意义重大、影响深远。

“过去，创业公司及市场化基金管理人时常困于国资资金标配的‘基金招商’‘基金管理人返投’等前置条件，尤其是个别地方政府基金要求政府出资进度和返投进度同步进行。《指导意见》的出台，为解决市场化基金管理人的困惑提供了一系列综合性解决方案，是吸引社会资本参与政府投资基金的重要前提。”黄岩说。

上海未来产业基金采取“子基金投资+直接投资”模式。其中，直接投资主要面向未来产业的重大战略项目，子基金投资则涉及对子基金的筛选、管理和赋能。魏凡杰表示，对于子基金的遴选将重点关注相关管理人的投资和孵化能力。子基金一般要扮演基石投资人角色，能耐心陪伴被投项目成长，为被投项目提供概念验证、场景应用、人才配备等各类资源支持。

在陈大同看来，通过这一模式，上海未来产业基金的触角能深入到全国各类创新主体，从一线寻找未来产业“优质种源”。魏凡杰也坦言，未来产业基金的目标是做“信号源探测器”。

栏目主编：任荃

来源：作者：文汇报 沈湫莎