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1月3日苹果概念板块跌幅达3%

由于人工智能技术的持续发展势头和美联储重新开启降息周期,美国三大股指去年均迎来了两位数上涨。然而去年年末最后交易周的抛售令市场大失所望,传统的“圣诞老人行情”连续第二年缺席。

未来一周美国将公布去年非农等一系列重磅经济数据,特朗普正式就职的日子也越来越近,同时美国消费电子展(CES)也将拉开序幕,科技巨头新品和技术创新能否给美股市场带来新动力?

重磅数据考验美联储决心

新年首周数据相对清淡,就业市场平稳,美国劳工部称,去年圣诞节后申请失业救济金人数回落9000人,至211000人的近八个月新低。

去年四季度以来,美国失业金申请人数持续低位徘徊。在经济稳定增长的情况下,企业倾向于留住所有员工,但新增用工需求有所放缓,失业的人需要更长的时间才能找到另一份工作。华尔街预计,这一趋势将在2025年初持续,直到企业了解当选总统特朗普的政策将如何影响经济。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,虽然与去年相比劳动力市场有所降温,但仍以就业增长放缓而非大规模裁员为特征,这应该能抵消失业率的上升压力。接下来的非农报告将是关键,数据可能会加强美联储的信念,即更谨慎的利率正常化步伐是合适的。

值得注意的是,继达拉斯联储制造业指数意外回到扩张区间后,美国供应管理协会ISM去年12月制造业指数升至49.3%,创9个月新高,分项指标中新订单激增。

杰弗瑞美国经济学家西蒙斯(Thomas Simons)认为,展望未来,美国制造业前景的积极迹象明显多于消极迹象,“降息将放缓,但并没有结束。特朗普新政府正专注于做(自认为)将提高美国制造业竞争力的事情,包括放松管制、更宽松的税收环境和保护主义关税。关税的净收益仍悬而未决,但其他积极力量是明确的。”

中长期美债窄幅波动,基准10年期美债收益率依然维持在4.60%的近一年高位。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具,交易员现在预计美联储今年将降息约42个基点。

施瓦茨表示,长期美债收益率上升引发了广泛关注,“这一方面会影响房地产市场的抵押贷款利率,也会对消费者信心造成冲击。消费支出的强劲增长是去年下半年美国国内生产总值(GDP)扩张的主要动力,然而近期调查也显示,人们对利率下降、劳动力市场前景并不乐观,这需要观察新政府上台后政策落地和美联储货币政策的应对情况。”与市场共识相比,他认为今年美联储有望降息三次。

资金流入明显放缓

美股在新的一年里开局不利,传统的“圣诞老人行情”并未到来,三大股指在短交易周分别下跌逾0.5%。

板块呈现分化走势。道琼斯市场统计显示,受益于国际油价反弹,能源股上涨3.2%领跑,原材料板块下跌2.1%领跌,非必需消费品板块和消费必需品板块下跌超1%。权重股中,特斯拉周跌4.9%,这家电动汽车制造商2024年的汽车交付量较去年同期下降,不过在中国市场的销量在创下新高。另外,投行Evercore ISI将特斯拉股票的目标价格从195美元调整至275美元。

分析人士认为,市场走势反映了投资者担心当选总统特朗普可能推出的政策不确定性,特别是在共和党控制国会的情况下。投资公司Andersen Capital Management创始人安德森(Peter Andersen)表示:“这是一幅复杂的画面。起初,投资者在去年11月认为(选举结果)是一件好事,因为这是一个明显的市场友好结果。然而现在开始关注的主要问题是,他的决定是否会引发通货膨胀,如果是,这是否表明美联储将突然改变方向并开始加息。”

资金流向显示,投资者热情有所降温。根据伦交所向第一财经记者提供的数据,近一周美国股票基金净流入4.9亿美元,但买盘较上周205亿美元大幅减少。相比之下,货币市场基金连续第二周获得追捧,净买入达到729.9亿美元,创近四周新高。

被誉为“科技春晚”的2025年消费电子展(CES 2025)将拉开帷幕。英伟达、英特尔、AMD等芯片巨头预计将发布一系列新产品,目前英伟达股价距离历史新高只有近6%的距离。高盛在今年市场展望报告中写道,随着更多应用出现,AI投资的广度有望增加,建议重点关注从人工智能产品中产生收入的企业。

嘉信理财在市场展望中写道,投资者仍在消化去年12月相对鹰派的联邦公开市场委员会(FOMC)会议的影响和长期收益率的上行偏差。虽然经济数据仍然健康,但人们似乎越来越担心通货膨胀重新出现的可能性,质疑美联储在2025年的宽松程度。虽然市场可能已经失去了去年11月以来的一些乐观看涨势头,但也许最近的重新调整可以被视为一个健康的盘整期,这将有助于挤出最近的一些投机过剩,为新的一年建立更合理的基础。

展望未来,该机构认为,技术性反弹似乎正在发挥作用。另一方面,市场还将关注最新就业数据以及可能在CES上发布的人工智能相关前沿技术的发展,因此波动性可能仍然很高。主要利空因素依然是美债收益率的走势。如果可以保持持平或略低,那么多头会占据上风。

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