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一日内，稳汇率清晰信号接连释放。继1月9日央行决定在香港市场大规模发行600亿元央票之后，1月13日，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，旨在维护汇市稳定运行。人民银行紧接着又发布消息称，中国外汇市场指导委员会会议近日召开，再次强调了“三个坚决”，向市场明确表态“人民币汇率完全有条件保持基本稳定”。与此同时，人民银行行长潘功胜当日在第18届亚洲金融论坛开幕式上致辞，提出了不少利好离岸人民币市场的举措，为市场注入“强心剂”。1月13日，离岸人民币对美元汇率应声上涨，盘中涨超100个基点，最高触及7.3508。

较短时间内再度释放稳汇率的清晰政策信号

人民银行公告显示，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

所谓“跨境融资宏观审慎调节参数”，是“跨境融资风险加权余额上限”中的一个计算因子。根据相关政策规定，跨境融资风险加权余额上限=资本或净资产*跨境融资杠杆率*宏观审慎调节参数。

民生银行首席经济学家温彬指出，上调该参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，有利于跨境资金流入，优化资产负债结构。同时，境内外汇资金增加后，相应结汇需求增加，也能起到稳汇率的效果。“这是继1月9日人民银行决定在香港市场大规模发行600亿元央票之后，监管层在较短时间内再度释放稳汇率的清晰政策信号，旨在维护汇市稳定运行。”东方金诚首席宏观分析师王青如是认为。

事实上，央行和外汇局此前曾通过调整企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，对汇市实施调控：2021年1月，为控制人民币过快升值，跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1；2022年10月和2023年7月，为控制人民币过快贬值，跨境融资宏观审慎调节参数分别上调0.25至1.5。

值得关注的是，近期，人民币波动幅度有所加大，其中，在岸人民币对美元汇率在1月3日跌破7.3关口后，1月10日盘中一度跌至7.3328，离岸人民币对美元汇率在1月6日盘中一度跌至7.36470，均创下2023年9月以来新低，1月13日，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中均有所升值。

人民币汇率完全有条件保持基本稳定

潘功胜在第18届亚洲金融论坛开幕式上致辞，其中表示，近段时间以来，美元指数高企，非美货币普遍在贬值。人民币对美元汇率也有所贬值，但总体展现出较强韧性。

“人民银行、国家外汇局作为外汇市场的监管者，在面对市场变化时更加从容，经验更加丰富，有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。我们将坚持市场在汇率形成中起决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能。同时，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”潘功胜表示。

此外针对离岸人民币市场的稳定发展，潘功胜还提出，使用互换资金增设人民币贸易融资流动资金安排，期限为1个月、3个月和6个月，总额度为1000亿元人民币，为在港商业银行人民币贸易融资提供稳定且成本较低的资金来源；支持推出债券通项下离岸债券回购业务，丰富投资者流动性管理工具，增强人民币债券资产吸引力；积极支持香港推出离岸人民币国债期货等。

王青认为，如果未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层稳汇市工具还会及时出手。除了强化在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性、上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数之外，还可择机动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）、下调境内美元存款利率（抑制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（抑制境内购汇需求）等政策工具。“历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期、防范汇率超调风险的作用。”王青指出。

广开首席产业研究院资深研究员刘涛分析，随着一揽子增量政策作用显现，中国经济加快向好，预计下半年人民币汇率有望逐步走强，预计2025年人民币对美元汇率中间价在7.0～7.5区间内双向波动的可能性较大。

中国外汇市场指导委员会会议也提出，未来一段时期，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。