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新华财经上海1月6日电（记者魏雨田）1月4日，在2025中国首席经济学家论坛年会上，工银国际首席经济学家程实、诚通证券研究所所长李宗光、雾凇资本投研主管赵红梅、建银国际首席策略师兼研究主管赵文利就全球资本市场投资机遇进行探讨。

从A股市场来看，赵红梅认为有五大方向值得关其次，消费复苏将为市场带来新的增长动力。第三，随着市场环境的变化，并购重组将为投资者带来新的机遇。第四，央国企的市值管理将受到市场的关注。最后，出海战略也将成为企业拓展市场的重要方向。在消费和出海领域，投资者可以关注估值水平；而在央国企市值管理方面，则可以关注市场预期的变化。

展望未来的投资方向，赵红梅表示，2025年无论是A股还是美股，AI应用都将是最大的主题。AI应用、半导体和人形机器人无疑将成为市场资金追逐的热点。此外，美元资产包括美股和美债，尤其是在上半年，仍将保持良好的态势。通过配置绝对收益资产，如CTA对冲类产品，可以有效提升投资组合的韧性，以应对未来的不确定性．

近期，美股市场表现强劲，程实对美股市场的未来持乐观态度。他认为，尽管市场存在一些不确定性，但仍有诸多机会。例如，虽然当前存在鹰派降息的讨论，但降息本身对市场是有利的。值得注意的是，全球股市在过去两年的表现也值得关通常情况下，利率越高，资本市场的估值天花板就越低。然而，随着利率的降低，资本市场的估值空间将得到释放，这对市场来说是积极的信号。因此，程实认为2025年的资本市场仍然值得重点关注，尤其是美股市场。虽然在经历了多年上涨趋势之后，美股在今年可能会有所放缓或出现短暂的疲态，但上升趋势不会停止。

“尽管过去几年美元表现强劲，美联储也持续加息，但黄金价格却持续攀升。值得注意的是，从机构投资者的角度来看，尤其是ETF市场，黄金却一直面临资金流出的局面。”李宗光认为，当前百年未有之大变局下，投资者对安全性的需求日益增加，黄金作为避险资产的价值愈发凸显。如果美联储今年再次加息，这将引发两种相反的力量：一方面，周期性因素可能会导致黄金价格下跌；另一方面，结构性因素将继续支撑黄金价格的上涨。在这些力量的交织作用下，短期内黄金市场可能会出现震荡行情，但从长期来看，黄金市场仍然值得看好。

对于美股市场，李宗光认为，如果今年出现显著的利率变动，可能会导致美国股市指数出现回调。回顾过去几年的历史，从2018年到2020年，美国股市每隔几年都会经历大约20%的回调。因此，重大的政策变动确实有可能引发市场的波动。然而，这是否会改变美股的长期趋势，目前尚难以确定。

赵文利对港股的中期趋势持乐观态度。他认为，尽管明年全球风险资产的波动率可能会较高，而香港市场本身具有较高的波动性，但全年走势可能会呈现前低后高的格局，甚至在年初可能会出现一定程度的回调。近期，在外部环境的压力下，港股确实受到了一定的冲击。然而，值得注意的是，当美元指数最近大幅反弹时，港元汇率却表现出异常强劲的态势。这可能表明市场对港元的基础性需求在不断增加，从而使得港股的投资需求比之前更为旺盛。

此外，从南下资金的情况来看，赵文利表示，在不完全统计的情况下，南下资金的规模已经接近去年的两倍。这表明投资者对港元及港股市场的投资需求正在增加。如果这种趋势能够持续，将为港股市场的转变奠定良好的基础。